编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报(bào)公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造(zào)等(děng)多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的(de)股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布(bù)的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序(xù)有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚(gāng)性的医(yī)美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗trong>

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能(néng)源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的(de)就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的(de)全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现了(le)一只新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及(jí)底层(céng)芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一(yī)年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国(guó)网通信(xìn)。对(duì)比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技(jì)创新(xīn)和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放(fàng)在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长的(de)长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子(zi)赛(sài)道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具(jù)体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一(yī)思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两年确(què)定性(xìng)的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）