今(jīn)年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及(jí)法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和(hé)金融(róng)产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国债务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事？美(měi)国债务(wù)为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人(rén)为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时(shí)期(qī)都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国政府背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收(shōu)收入(rù)并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年(nián)来(lái)如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来(lá什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型i)频频逼近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的(de)出(chū)现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的(de)第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员提(tí)出的(de)反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是为了反对(duì)美国参(cān)战），美国国(guó)会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规(guī)定，以此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制政府发(fā)债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同(tóng)时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地(dì)位。换句(jù)话(huà)来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的(de)美国债(zhài)务上限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美(měi)国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈(liè)的(de)博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数(shù)席位的(de)分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而(ér)共(gòng)和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要(yào)和(hé)国(guó)会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们(men)在(zài)周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党在(zài)最(zuì)后(hòu)关头妥协，同(tóng)意(yì)在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发(fā)了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评(píng)级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基(jī)本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的(de)市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长(zhǎn什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型g)期来(lái)看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的(de)时间远远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类(lèi)似的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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