近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受(shòu)资本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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