金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在(zài)上演最(zuì)后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮(lún戊戌年是哪一年)白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大(戊戌年是哪一年dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报(bào)告显示(shì)，4月国际食(shí)品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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